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公司1季度经营收入24.89亿元，同比添加25.0%；归母净利润1.55亿元，同比添加9.3%；扣非归母净利润1.50亿元，同比添加8.8%。（慧博投研资讯）毛利率和现金流有所承压，费用率改进。1季度毛利率18.2%，按最新会计准则同比下降2.7个百分点。1季度期间费用率12.6%，同比下降0.9个百分点，其间出售/办理/研制费用率同比别离-0.5/+0.1/-0.5个百分点。1季度经营活动现金流净额0.30亿元，同比削减71.9%，首要系购买产品、承受劳务付出的现金添加所造成的。
轿车电子事务将有望坚持较好开展形状趋势。公司捉住智能化、网联化革新，活跃布局轿车电子事务，根据高通8155、8255、8775芯片方案已推出多类域控产品，自研AAOP平成接入DeepSeek大模型。其间高通8255与国产芯驰X9SP解决方案支撑一芯多屏、AI语音、舱泊一体、DMS、OMS等功用；根据高通8775的舱驾一体域控解决方案选用单SoC高集成架构具有72TOPS算力，在支撑中高阶座舱体会基础上交融了L2+等级辅佐驾驭功用。公司舱泊一体域控产品行将量产，舱驾一体域控产品正在参加客户项目竞标，与英伟达正在沟通中，后续将推出更高算力产品。公司在2025年上海车展展出新一代HUD系列、域控制器系列、智能显现屏系列、CMS、数字声学、无线充电、运动组织等轿车电子智能化产品，估计年内能轻松完结首家量产上车的P-HUD产品，完结“A柱到A柱”的显现区域，VPD产品也将于2025年开端量产。4月24日，公司与芯驰科技签署协作协议，两边将在AI座舱与车身域控范畴打开深化协作。
继续取得精细压铸项目。2024年轿车智能化部件、电驱体系零部件、光通讯模块以及高速连接器相关零部件产品销量大幅度添加，公司铝合金事务新打破法雷奥、尼得科客户，精细压铸事务继续获采埃孚、博世、博格华纳、比亚迪、舍弗勒、联电等客户的新项目，完结多个中大吨位产品导入。公司产能继续扩张，惠州新建厂房和长兴新建精细压铸零部件生产基地均已投产。2024年公司直接出口美国商场营收占比2.78%，车载要害芯片原产地不在美国，估计公司受关税影响较小。上一年9月公司注册墨西哥子公司，现在没有进行厂房出资，后续根据商场环境决议出资方案。
猜测公司2025-2027年归母净利润别离为8.11、10.12、12.53亿元，可比公司2025年PE均匀估值29倍，目标价44.66元，保持买入评级。
乘用车职业销量低于预期；车载文娱体系、车载信息体系和驾驭信息体系配套量低于预期；车联网、液晶显现屏及ADAS事务收入低于预期。
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